EV / EBITDA, 기업의 시장가치와 영업으로 현금 창출 능력

Search: Finance Finance 2018. 12. 10. 14:46

EV

기업의 시장가치(Enterprise Value = EV)

EV는 기업의 총가치로, 기업매수자가 매수시 지급해야 하는 금액에 해당한다.

EV = 시가총액＋순차입금(총차입금－현금예금)

기업의 세전영업이익(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization = EBITDA)

'세전·이자지급전이익' 혹은 '법인세 이자 감가상각비 차감 전 영업이익'을 말하는 것으로 이자비용, 세금, 감가상각비용 등을 빼기 전 순이익을 뜻하는 것.

시장가치를 세전영업이익으로 나눈 값으로 기업의 적정 주가를 판단하는데 사용된다.

시장가격으로 매수가격에 대하여 그 기업이 벌어들인 이익을 몇년치에 해당하는지의 값.

예제: EV/EBITDA=10일 경우 기업이익이 10년이면 투자원금과 같아진다.

기업가치는 대체로 자산가치, 수익가치, 상대가치로 볼 수 있다.

* 수익가치 방식

영업을 통한 현금흐름의 가치, 기업이 산출하는 현금흐름을 적절하게 할인하여 현재가치를 구하는 것.

* 영업권적 가치

수익가치는 무형의 시너지 효과(핵심 노하우와 조직 효율성, 경영진의 능력 등에 의해 현금흐름 창출의 차이)를 현금흐름에 반영.

* 자산가치 방식

기업이 현재 보유하고 있는 유.무형의 자산들이 얼마인지에 의해, 수익가치는 해당기업의 미래 수익에 의해 평가. 자산가치는 수익가치에 비해 영업권적 가치만큼 과소계상하는 경향이 있다.

* 상대가치 방식

주식시장에서 거래되고 있는 기업 중 비슷한 업종의 기업가치를 통해 간접적으로 비교해 보는 방식.